原油：

　　周三油价重心回落
，其中WTI 6月合约收盘下跌1.02美元至58.07美元/桶，跌幅1.73%。布伦特7月合约收盘下跌1.03美元至61.12美元/桶 ，跌幅1.66% 。SC2506以459元/桶收盘
，下跌7.1元/桶，跌幅1.52%
。美联储周三维持利率不变 ，但指出通胀和失业率上升的风险增加
，在联储努力评估关税政策的影响之际，这进一步令经济前景蒙阴。FOMC表示 ，经济前景的不确定性进一步增加 。在这次会议上
，决策者们一致同意将指标利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变
。EIA公布的库存报告显示，截至5月2日当周 ，美国商业原油库存减少200万桶
，至4.384亿桶，此前市场预期为减少80万桶。截至5月2日当周 ，美国航空燃料需求增加47.4万桶/日，自2019年12月以来首次突破200万桶/日 。美国航空燃料需求四周均值亦创2019年12月以来最高水平
，增加3.9万桶/日至186万桶/日
。从当前市场驱动来看，OPEC+增产以及海外经济前景等不确定性令油价承压 ，地缘扰动却支撑油市看涨情绪
，整体来看，市场在矛盾中前行 ，但价格整体表现仍将震荡偏弱。

　　燃料油：

　　周三
，上期所燃料油主力合约FU2507收涨2.05%，报2888元/吨；低硫燃料油主力合约LU2506收涨3.02% ，报3448元/吨 。据金联创开工率计算公式显示
，截至5月7日，中国地炼常减压开工率为64.24% ，较上周跌0.14个百分点。预计5月东西方套利到货量减少将在短期内支撑低硫市场基本面
，低硫船燃下游加注需求相对稳定，对市场基本面稍有支撑；高硫燃料油也受益于中东夏季发电需求改善预期的支撑 ，但原料采购需求低迷仍将施压市场，且来自中东货源将在4月底陆续抵达
。预计短期FU和FU绝对价格将跟随成本端原油波动
，但是自身基本面的支撑仍存。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2506收涨2.66% ，报3432元/吨 。百川盈孚统计
，本周国内炼厂沥青总库存水平为29.17%，较上周下降0.42%；本周社会库存率为35.65% ，较上周上涨0.12%；本周国内沥青厂装置总开工率为29.81%
，较上周上升2.10%
。随着加工利润的修复，供应有继续增加的预期。4月政治局会议提及“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用
” ，预计专项债发行节奏有望加快 。近期随着天气转暖
，终端项目陆续开工，北方地区节前备货积极性尚可 ，加之部分炼厂社会库存低位
，市场需求有所支撑；南方地区刚需略显平稳，部分地区降雨有所阻碍
。预计短期BU绝对价格将跟随成本端原油波动 ，需要关注供应端产量上升带来的压力。

　　橡胶：

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2509下跌5元/吨至14810元/吨
，NR主力上涨20元/吨至12575元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨60元/吨至11375元/吨 。昨日上海全乳胶14700（+0） ，全乳-RU2509价差-170（-60）
，人民币混合14400（-50），人混-RU2509价差-470（-110） ，BR9000齐鲁现货11600（-100）
，BR9000-BR主力270（-205）
。截至2025年5月4日，中国天然橡胶社会库存135.5万吨 ，环比增加0.17万吨
，增幅0.12%。中国深色胶社会总库存为82.5万吨，环比增加0.32% 。中国浅色胶社会总库存为53万吨 ，环比降0.2%
。橡胶基本面表现偏弱
，终端市场需求弱，对开工形成负向反馈 ，中期胶价易跌难涨，短期泰国推迟割胶对原料以及橡胶价格有支撑作用。关注后续各国间关税协商动态 。

　　PXPTAMEG：

　　TA509昨日收盘在4466元/吨
，收涨2.38%；现货报盘升水09合约107元/吨。EG2509昨日收盘在4199元/吨，收涨1.67% ，基差减少7元/吨至46元/吨
，现货报价4255元/吨
。PX期货主力合约509收盘在6288元/吨，收涨2.58%。现货商谈价格为768美元/吨 ，折人民币价格6374元/吨
，基差走扩20元/吨至104元/吨 。江浙涤丝产销高低分化，个别FDY 、DTY销售较好 ，平均产销估算在6成偏上
。华东一套250万吨PTA装置今日开始停车
，预计5.22附近恢复。华东一套300万吨PTA装置目前重启中，该装置4.25附近停车检修 。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划5月14日停车检修 ，时长一周左右
，该装置由于原料气不足目前负荷在5成偏上
。中东局势紧张引发潜在供应风险，国际油价上涨 ，下游涤丝产销小幅放量，PXPTA检修与重启并存
，PTA继续去库，现货基差较强 ，短期价格跟随成本波动。乙二醇港口库存去库
，本周预计到港量有所收窄，社会库存去化将兑现于港口库存 ，国内检修计划仍在继续
，乙二醇相对抗跌 。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价格2422元/吨 ，内蒙古北线价格在2095元/吨
，CFR中国价格在256-260美元/吨，CFR东南亚价格在337-342美元/吨
。下游方面 ，山东地区甲醛价格1125元/吨
，江苏地区醋酸价格2520-2630元/吨，山东地区MTBE价格4850元/吨。供应方面 ，后续国内供应稳定，进口量稳步回升
，整体供应有增加预期 。需求方面，MTO装置检修延期 ，5月需求不会有大幅下降
，而传统下游变动也相对有限，预计5月总需求维持相对稳定
。整体来看 ，5月供应有增加预期
，需求保持稳定，库存将不再下降 ，价格支撑有所松动。

　　聚烯烃：

　　周三
，华东拉丝主流在7170-7300元/吨，利润方面 ，油制PP毛利355.6元/吨
，煤制PP生产毛利961.47元/吨，甲醇制PP生产毛利-802.67元/吨 ，丙烷脱氢制PP生产毛利-689.7元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-143.1元/吨 。PE方面
，HDPE主流价格8029元/吨，LDPE主流价格9190元/吨 ，LLDPE主流价格7500元/吨；利润端
，油制聚乙烯市场毛利为188元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1171元/吨。供应端炼厂检修陆续落地，同时轻烃路线产能利用率下降 ，预计产量有所下滑
，但需求端同样将进入淡季，并且节前下游备货 ，后续库存降幅放缓
，预计聚烯烃价格震荡偏弱
。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC市场电石法价格小涨 ，电石法5型料4670-4830元/吨
，乙烯料主流参考4900-5150元/吨左右；华北PVC市场价格稳中小涨，电石法5型料主流参考4680-4770元/吨左右 ，乙烯料主流参考4920-5020元/吨；华南PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考4800-4900元/吨左右
，乙烯料主流报价在4960-5050元/吨。从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看，房地产施工将进入淡季 ，对于PVC下游管材和型材的需求也有所拖累
，开工率会有小幅回落，并且临近印度BIS认证实施时间 ，出口或将回落 。综合来看
，PVC5月基本面宽松，库存压力增加 ，现货价格相对偏弱
，虽然主力合约V2509有旺季预期，但受现货疲软影响上行空间有限 ，预计价格维持低位震荡
，基差走弱
。

　　尿素：

　　周三尿素期货价格偏强震荡，主力09合约收盘价1886元/吨 ，涨幅0.96%。现货市场继续上调，主流地区价格上调幅度10~30元/吨
，山东
、河南地区市场价格均已涨至1900元/吨 。基本面来看，昨日仍有企业检修 ，尿素日产水平进一步回落至19.92万吨
，日环比降0.24万吨
。需求端处于夏季用肥高峰期，但当前市场跟进情绪较为谨慎。一方面在于近期价格持续上涨 ，部分对高价存在抵触情绪
，另一方面在于近期出口消息面影响持续发酵，产业多持观望态度以等待相关出口政策及会议落地 。昨日收盘后出口相关会议及消息层出不穷 ，但实际情况仍有待进一步验证
。整体来看
，短期尿素市场出口消息扰动力度持续提升，期货盘面短期仍将延续偏强趋势 ，但价格上涨过多也仍将触发保供稳价机制
，关注需求力度、出口形势变化及保供稳价政策导向。

　　纯碱：

　　周三纯碱期货价格震荡走弱，主力09合约收盘价1323元/吨 ，微幅下跌0.9% 。夜盘跌势延续，主力合约跌幅达到2.7%
。现货市场多数报价稳定
，昨日沙河及周边地区重碱价格1316元/吨，日环比涨15元/吨。基本面来看 ，假期之后部分企业检修落实
，行业开工率昨日降至84.87%，后期纯碱供应仍有下降预期 ，但盘面对此交易逻辑逐渐减弱 。需求端仍按需跟进
，近期重碱刚需水平略有回落，采购需求也以低价货源成交为主。整体来看 ，纯碱基本面驱动有限
，宏观政策交易逻辑也暂告一段落，关注行业检修能否给市场带来支撑 ，中长期纯碱宽松格局不改
。关注碱厂检修力度 、今日库存数据、宏观情绪变化。

　　玻璃：

　　周三玻璃期货价格走强后回落
，主力09合约收盘价1074元/吨，微幅上涨0.09% 。夜盘玻璃期价延续跌势 ，主力合约跌幅近3%
。现货市场多数稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价稳定在1271元/吨。假期之后玻璃产线暂无变化
，行业日熔量稳定在15.58万吨 。需求端刚需跟进为主，下游开工虽持续恢复但进度依旧偏慢 ，对原片玻璃采购也以刚需为主
。昨日主流地区现货产销率多数维持100%
，湖北地区略偏弱，产销82%附近 ，区域间表现仍有分化。整体来看
，玻璃市场对宏观政策逻辑交易暂告一段落，供需层面新增驱动依旧有限 ，盘面向下突破前期低点
，日内或延续偏弱态势 。关注玻璃现货成交情况
、库存数据及宏观情绪变化
。