每经记者｜毕媛媛每经编辑｜杨夏

　　七年前，阿里巴巴关联公司杭州臻希投资管理有限公司（以下简称“杭州臻希”）以51.96元/股的价格 ，豪掷46.76亿元入股万达电影（002739.SZ
，股价10.66元，市值225.12亿元） ，彼时阿里巴巴和万达电影计划在电影发行、影片投资 、票务平台等多个领域开展合作
。

　　七年后
，万达电影在近日公告，杭州臻希计划以集中竞价及大宗交易方式 ，减持公司股份不超过2941万股
，即不超过万达电影总股本的1.3927%。而杭州臻希的持股比例将降至“微妙的 ”5%，这也让其后续去留充满悬念 。

　　相比于51.96元/股的入股价格 ，如今万达电影的股价仅在10元/股左右徘徊，阿里投资失利背后一方面是国内影视行业转冷的大环境
，另一方面是万达电影业绩的“起伏不定
”
。2024年，万达电影归母净利润为亏损9.4亿元 ，同比大幅转亏。

　　在这艰难时刻
，万达电影迎来新变化 。2024年，王健林将万达电影控制权转让给柯利明 ，中国儒意（00136.HK
，股价2.01港元，市值311.95亿港元）正式入主
。新东家带来新思路 ，打造游戏业务作为破局关键。柯利明旗下的中国儒意游戏业务快速增长
，2024年游戏收入同比大增346.6% 。万达电影也积极跟进，游戏发行收入同比增长54.71% ，双方还计划联手打造互动影游。

　　在影视行业持续低迷的背景下
，游戏能否成为万达电影新的增长引擎？阿里方面又会如何继续处置手中的股权？这些问题，都等待着时间给出答案
。

　　7年前 ，阿里在影视行业投下的一颗“重磅炸弹”，如今只剩一地“碎壳 ”。2018年2月5日
，阿里巴巴的关联公司杭州臻希掏出46.76亿元，以每股51.96元的高价 ，从王健林手里合计买下万达电影7.66%（后续稀释至6.3927%）股份
，阿里巴巴计划与万达电影在电影发行、影片投资
、票务平台等多个领域开展合作 。谁能想到，这场看似“强强联合
”的合作 ，成了阿里巴巴投资版图里又一次“滑铁卢”
。

　　截至2025年5月9日
，万达电影股价已跌到10.66元/股。如今阿里巴巴方面减持后，其持股比例卡在5%这个“微妙 ”的“披露线
”上 ，也让人好奇阿里巴巴是会继续抛售彻底离场
，还是“长情”陪伴等待万达电影“翻盘 ”？

　　虽然2024年业绩亏损，但在2025年年初 ，万达电影靠着春节档打了个“翻身仗” 。《哪吒之魔童闹海》票房大卖带动电影院流量回升
，自家出品的《唐探1900》也斩获36亿元票房
。万达电影的2025年第一季度业绩，营收为47.09亿元 ，同比增加23.23%；归属于上市公司股东的净利润为8.3亿元，同比增加154.72%。

　　然而刚刚结束的“五一
”档
，电影市场再度转冷 。5天假期，内地电影市场大盘报收7.48亿元 ，观影人次1890万
。相较2024年同档
，票房减少7.8亿元。而“五一”档结束后的首个交易日，影视股全面飘红 ，只有万达电影股价出现下跌 。

　　截至5月9日收盘
，万达电影市值约为225亿元，不及同行光线传媒（300251.SZ ，股价18.61元
，市值545.94亿元）的一半
。“五一 ”档万达电影主投的《人生开门红》，至今票房未过亿元 ，后续虽然还有《有朵云像你》《蛮荒禁地》《寒战1994》《聊斋：兰若寺》《千万别打开那扇门》《转念花开》《浪浪人生》《奇遇》等影片
，但只有由贾冰主演的《奇遇》定档了今年的8月8日。

　　市场不景气，万达电影又开始琢磨新出路——搞赛事直播 。5月11日晚 ，西班牙国家德比巴塞罗那主场对阵皇家马德里的比赛，将在中国18座城市的21个万达影城进行特别放映。据了解
，为了迎合亚洲市场，西甲联盟将本轮国家德比的开球时间调整为西班牙时间16点15分
。

　　中国电影评论学会产业专委会副会长兼秘书长朱玉卿对《每日经济新闻》记者表示 ，在电影院看比赛
，视听效果比手机、电视好，再卖点啤酒小吃 ，说不定能给低迷的电影市场“打一针强心剂
”。“如今电影市场低迷
，如果电影院转播比赛，再配合啤酒等饮食 ，会是一次很好的尝试
，也是对市场的提振 。”

　　曾经挂着“万达 ”招牌的万达电影，去年也换了主人
。昔日“首富
”王健林退场 ，“资本大佬”柯利明登场
，开始改写这家老牌上市影企的命运。

　　2024年4月17日，万达电影发布《关于间接控股股东股权转让完成暨公司控制权变更的公告》 。据该公告 ，万达电影实控人已正式从王健林变为柯利明
。

　　柯利明善于用以小资金撬动“大股东 ”。根据2023年12月的公告，中国儒意在收购北京万达投资有限公司（万达电影控股股东）51%股权时
，交易总对价21.55亿元中，公司自有资金出资8.62亿元 ，剩余12.93亿元通过向银行申请并购贷款支付
，这一贷款占交易总额的近60% 。2025年一季报显示，万达投资仍有2.22亿股在质押中
。

　　换了老板 ，公司自然要“改头换面
”。2024年初
，柯利明的老搭档陈曦（陈祉希）走马上任，同时担任万达电影董事长和总裁 。这位在影视圈响当当的人物 ，操盘过《泰囧》《唐探》《你好
，李焕英》等爆款
。2024年，根据万达电影的年报 ，陈曦该年度税前薪酬高达1017万元
，足见公司对她的重视。

　　站在万达电影和中国儒意身后的柯利明，也是影视资本的老玩家 。作为“80 后” ，他一头扎进影视圈没停过折腾：靠投资《致青春》打开局面，后续推动中国儒意港股上市
，又和腾讯牵上线，最后从王健林手里接下万达电影。

　　2022年至2023年间 ，腾讯方面先后三次认购中国儒意增发股份
。目前
，腾讯通过间接全资附属公司Water Investment Limited对中国儒意持股20.36%，为中国儒意的第二大股东。

　　2022年上半年 ，中国儒意启动游戏业务
，成立品牌“景秀JINGXIU ”（以下简称“景秀
”），做游戏营销和发行 ，很快就成了腾讯游戏的“好搭档” 。目前
，儒意景秀已发行了《乱世逐鹿》《传奇天下》《世界启元》等多款游戏
。

　　财报显示，景秀2024年业绩呈现爆发式增长 ，实现收入人民币19.92亿元
，同比增长346.6%，显著高于行业增速。其中 ，《仙境传说：爱如初见》2024年3月上线后登上免费榜第一，首月流水突破人民币1亿元 。2025年1月
，中国儒意收购北京永航科技30%的股权，后者便是打造过国民级经典IP游戏《QQ炫舞》的公司
。中国儒意还喊出口号 ，要用AI（人工智能）技术实现影游联动。

　　2024年
，万达电影的游戏发行收入达到5.83亿元，比2023年增长了54.71% 。中国儒意年报表示 ，依托万达电影全国的影院网络和优质大屏资源
，为多个游戏开展高曝光传播活动，双方还计划联手打造互动影游《千万别打开那扇门》
。

　　（封面图片来源：每日经济新闻 资料图）