瑞银发布研报称，将华虹半导体（01347）评级由“中性”下调至“沽售
” ，续予目标价20港元 。华虹的股价在过去一年已上升46%
，相信主要是由于对中国本地化的乐观情绪增加，及新任CEO白鹏的营运重组所带来的利好因素
。该行表示 ，由于华虹的规模较中芯小
，12英寸晶圆产能扩张或会在今明两年为其带来39%和20%的折旧增长。该行预计，集团未来3至4年的ROE支持较弱 ，为-0.3%
，而中芯国际为9.3% 。另外，华虹的55及90纳米晶圆价格为1 ，000美元
，大幅低于业界平均价格约1500美元，反映出12英寸晶圆代工厂在商品化产品上的竞争
。

　　该行表示 ，华虹管理层预计，12英寸晶圆产能扩张使公司第二季的销售额增长中位数达3.5%
，惟毛利率将降到7至9%。该行相信，集团的折旧费用或在今年下半年及明年进一步上升 。长远来看 ，扩建对加强华虹12英寸晶圆厂的产能至关重要
，但在未来几年，特别是晶圆价格低迷的情况下 ，将令毛利率受压。该行预测华虹今明两年的毛利率将分别降至8.3%和7%
，而相较2022至24年的平均毛利率则为21.9%
。

　　该行预期，华虹今年的销售增长为14% ，并将明年销售增长预测由10%升至11%
，以反映由于宏观环境不确定因素，较保守的消费性科技需求预测抵销了较快的产能提升速度。每股盈测方面 ，该行将今年预测由2美仙降至1美仙
，明年则料由1美仙降至盈亏0.2美仙 。